天风通信团队：一季报临近，短期重点关注高增、低估值、政策得益于个股

天吹拂证券发布通信系统企业研报称，短期注目一季报低增Company低估值Company政府正因如此（大写字母在经济上、东数西算等）所持。展望整年，着重环绕着低经济衰退方程式赛车以及高位/低估值+反向自然语言所持。近期看，小规模注目净资产假定较强的低经济衰退分为方程式赛车。

本周企业举足轻重趋势：

三大电信公司21年低质量转变成效显著，5G套餐普通用户比率有望小规模提升

2021年，接入、电信业、方向移动分别实现营收3278.54亿元、4341.59亿元、8482.58亿元，同比放缓7.9%、11.3%、10.4%。销售收入分别放缓15.0%、24.4%、7.7%，超出144亿元、259.52亿元和1161亿元，3家销售收入计有超过1500亿元，低质量转变成效显著。

截止21年底，方向移动5G套餐普通用户超出3.87亿户，整年总共净增2.22亿户，规模保证企业领先，比率为40.4%。电信业5G套餐普通用户超出1.88亿户，整年总共净增1.01亿户，比率超出50.4%，比率保证企业领先。接入5G套餐普通用户超出1.55亿户，整年总共净增8410籓，比率为48.9%。

两大数据中心开工 “东数西算”重庆集群减缓建设

“东数西算”二期工程正式重启以来，重庆市减缓算力中心部署，建设国内一体化算力网络发展中国家枢纽节点，全市城市规划算力超1200P，一批数据中心项目落地、开工。

本周外资观点：

短期注目一季报低增Company低估值Company政府正因如此（大写字母在经济上、东数西算等）所持。展望整年，着重环绕着低经济衰退方程式赛车以及高位/低估值+反向自然语言所持。着重注目：通信系统+储能/新能源、海量/车联网、尘计算、工业网际网路等分为领域应用进入加速转变之前，蜕变自然语言清晰。近期看，小规模注目净资产假定较强的低经济衰退分为方程式赛车。要求注目：海量/人工智能小汽车、射频射频/海缆、工业部门通信系统、主设备、流媒体、IDC、电信公司等：

一、5G网络：

1、主设备商：着重中选：中兴通讯；

2、射频射频：着重中选：中天科技（海洋、新能源板块发展前景十足，射频射频经济衰退周期关上）、亨通瞳电（夏季时+射频射频双重转子）、永鼎股份（瞳通信系统复苏，小汽车线束关上增量空间），要求注目：长飞射频（射频射频量价齐升）；

3、瞳模块Company瞳器件：中际旭创（全球数通瞳模块双龙）、新易盛（电信业+数通瞳模块）、天孚通信系统（干流器件双龙、瞳迅科技、博创科技、瞳库科技、中瓷电子、太辰瞳、剑桥科技；

二、5G应用端：

1、海量/车联网：着重中选：创维大写字母（人工智能驾驶舱+元宇宙VR，家电倡议遮盖）、拓邦股份（人工智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（所制造倡议遮盖）、移为通信系统、移远通信系统、威胜信息（所制造倡议遮盖）、美格人工智能、八方瞳电（所制造倡议遮盖）；要求注目：华工科技（车载传感放量）、有方科技、映翰通、意华股份（小汽车连接器+瞳伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；

2、在线招待所/流媒体：着重中选：亿联网络（UC网络连接解决方案双龙,小规模完善商品矩阵）、星网锐捷（尘招待所/尘桌面、流媒体）、梦网科技（富媒体电邮双龙）、会畅通讯（流媒体软硬件布局）等；

3、电信公司：中国方向移动、宽带业、中国接入；

三、通信系统+能源：

1、夏季时海缆：中天科技（海洋、新能源板块发展前景十足，射频射频经济衰退周期关上）、亨通瞳电（夏季时+射频射频双重转子）；

2、IDC：着重中选：科华数据（电新倡议遮盖）、润建股份（民营通信系统网络管维双龙，瞳伏运维着重超越）、瞳环新网，要求注目：紫瞳股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；

四、工业部门通信系统Company北斗：

通信系统是国防工业人工智能化领域的轻微短板，超短波及区宽比率提升可期，要求注目：海格通信系统、七一二、上海瀚讯、华测导航；

五、大写字母下同：

随着大写字母下同的小规模推广，未来新兴产业应用可期，要求注目：楚飞龙、东信和平等。

不假定提示

疫情影响、5G工业和商用进度低于意味著，三角洲应用中选速度胜于意味著，贸易战不确定不假定。

本文是从网易公众号“MLT-清吹拂”，著者天吹拂通信系统团队，智通财经编辑：陈秋达。

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