【首席连线】陈洪斌：传染病之下，消费如何发力

首席嘉宾：陈洪斌（鹏扬基金首席金融业学家、总经理助理，中的国首席金融业学家论坛名誉亦会长）

首席记者：张菁（CCEF研究部 宏观研究员）

首席群组：在非典的反复下，我国居民消费行为数据库承压且储蓄意愿在第三季度超出有上曾最很高，这对疫后的金融业恢复影响有多大？您认为又该如何适当地兴奋消费行为？

陈洪斌：在长期的上曾数据库跟踪下，宏观金融业对消费行为的影响主要体现在乘数变量而非绝对量，把过去15年的社零消费行为数据库的绝对值置于一张图中的对比，亦会挖掘出有每年的绝对量都亦会呈现极为安定的增加。而在2020年，消费行为第一次出有现了销售收入负增加，如果把2020年的社零绝对值放到上曾数据库中的，你亦会挖掘出有整个正向悄悄扔掉到了16、17年左右的程度，应该说这个成因在中的国消费行为的上曾数据库中的是颇受欢迎。2020下半年，随着大家对非典的在短期内恶化，消费行为数据库恢复迅速；再到2021年开年，特别1-6月底，整体的消费行为数据库较过去的年份，无论是在绝对量还是乘数当前上，都是极为经常性以及良性的；2021年的8月底，由于当时非典在全国性多点爆发造成消费行为数据库又出有现了剧烈的波动，但是到了月初、春节前后又安定了；今年开年的宏观消费行为数据库1-2月底前提上经常性，由于3月底包含汉口以及之前深圳的非典爆发，又跌到回了大概16、17年的程度，急跌到幅度极为情况严重。

其实，宏观金融业对于消费行为的影响相对来说较弱，更多的是近于乘数上的敏感变化，并不是对绝对量的影响。但是非典对于消费行为的影响较大，这个过程极为容易复原，就是当非典封控随之而来大家不能办法出有门或者能避免公共场合的活动，这个时候消费行为就下降了。在过去两年多的时间从前，我们可以注意到到一旦非典稍微恶化，消费行为马上就亦会声浪。因此，针对这样的难题不能必要回避措施，换而言之，在一夜间封控之下去加强消费行为的成本可能特别很高，也不能太多收效。

如果在非典慢慢恶化的情况下下，怎么样去通过外交政策夹住消费行为？上曾上来看，有一定的难度，因为中的国的宏观金融业在过去的二三十年从前，整体的角度看主要是来自于投资。如果是通过中的央政府夹住消费行为，把宏观金融业向内拉升，目前从宏观研究的角度来看还不能特别成功的犯罪行为，当然如果各位朋友有了解这样的犯罪行为也可以跟我分享。我们想到的主要是通过中央银行与税务的定位，把宏观金融业向内夹住，一般都是到时中央银行、后税务，然后是消费行为。主要逻辑就是中央银行和税务外交政策发出有之后，难道富翁了，才能再夹住消费行为，所以从外交政策技术性来看，夹住消费行为对于金融业的影响是更为滞后的。

怎么样下一步去权衡长期的消费行为难题，从效益的角度来进发可分为两个技术性：一般性效益和适当效益。首到时，一般性效益的增加依靠于信息技术带入，比如苹果较要到的发售有个人电脑产品线，也更为成功，现在全球前提都在使用这种产品线，而以前整个全人类是不能这种消费行为效益的，这个就是由信息技术带入出有来的，所以真正的兴奋消费行为本质上是信息技术的进步，带入出有一新产品线，来带入出有效益。

其次，适当效益，好比原来我喜欢这个商家但我买，随着我的收入的大幅提高，原有的效益转化成适当效益，最后转化成消费行为，对金融业产生影响。适当效益，从我国上曾上来看，其实是通过税务和中央银行外交政策的定位从而呈现出有金融业的当前，中的央在在也在回避在具体领域的一些外交政策，值得注意，第一是房地产的上下产业化，第二是汽车消费行为，第三是智能终端，也就是我们所说的笔记型电脑。这三大块前提占到中的国居民消费行为的七八成以上，任何平常的日常消费行为和这三大块前提都不在一个数量级上，所以我们想到中的央的外交政策现在已经开始月初对房地产施行维稳外交政策，包含近来已经也出有台了汽车相关的外交政策，下一步可能还亦会年中有一新外交政策发售有，比如个人电脑终端方面，以往我们也想到有过相应的外交政策出有台。