ETF日报：春季躁动行情可期，地产产业链有望迎来修复性行情，重点非议家电、建材等行业ETF

今日（12.27）早盘市北区场需求高于开很高走，长江实业链情绪很渐增。不过午后特很高压本质心脏病发利空出现暴跌，随之而来标准普尔下跌。尾盘标准普尔稍稍持续上升，最终上证综指微跌0.06%。由于港股休市北区，今日港股通一直迟到，A股成交额仅9757亿元，缩量超1500亿元。

服务业克拉通特别，电器、水泥、轻工领涨申万一级服务业，均与长江实业相关度较很高，而传媒、食品饮料、计算机领跌。

早上国家统计局披露了11年底规模以上的工业企业资本总额资料，同比上升9.0%，前值24.6%，增幅较上年底回落15.6个百分点，两年平均上升12.2%。PPI增幅见顶上回落使得干流服务业赢利增幅走高于，致使了资本增幅上升。

但另一特别，11年底中游的装备制造、消费品加工业资本增幅稍稍提升。随着保供稳价、助企纾困政府缺点持续开放性显现，干流部分工业产品市北区价更快上涨近十年现阶段给与威慑，下游服务业成本压力稍稍不够为严重，资本在结构上呈现提升特征。

展望年底内，在政府背书下，企业资本增幅月内给与提升，这将挽回目前企业偏弱的自营短期内，或将促使加工业投资额增幅持续开放性大修，成稳上升的重要抓手。

此前我们提到随着长江实业调控政府交易成本限制，长江实业产业月内步入大修开放性行情，可以综合关注电器、水泥等服务业。另一特别干流工业产品压力不够为严重，企业赢利也月内持续上升。今日水泥ETF（159745）和电器ETF（159996）分别上涨1.94%和1.88%，表现突出。

水泥特别，水泥所受益于公用事业的转型与长江实业受限制。所受财政困难节奏后置、长江实业担保政府管控影响，2021年水泥需求量一般。今年下半年提前下发的专项利息月内在年底内上半年形成公用事业需求量，年底内财政困难前驱的确定开放性较很高，双碳政府背景下水泥产能也意味著会稳中有缩，供需在结构上月内步入明显提升。

消费水泥相相当而言确定开放性不够强。涂料服务业在21年工业产品成本很渐增情况下咨询公司进一步提升，高于价竞争者有效减少，国产替代下背部企业扩产持续开放性孕育。透气服务业提标成态势，近来淄博住建厅发布新规，要求保障开放性住宅透气保温材料按100%比重检测，变换光伏屋面构建更快转型，透气需求量一直升级。

电器特别，白电市场占有率短期仍不佳，但下滑加速交易成本放缓，主要和天气因素、长江实业政府有关。预计空冰洗市场占有率交易成本下滑加速将持续开放性放缓，随着近来房长江实业政府逐步放开，待年底交房资料持续上升和工业产品成本压力一直不够为严重，白电公司业绩月内回暖。

小电器由于年产高于，孕育开放性相当很高。小电器2021年同样受制于量利高于基数状态。在不够高于的保有水平下，疫情制度化后的小电器服务业月内回归前的稳健增幅，变换赢利端的恢复原短期内，小电器制胜兼备的特点月内再凸显。

展望后市北区，春季躁动行情还是可以期待的。随着不够有力的稳上升政府制订、政府缺点日益显现的时候，市北区场需求意味著会有极好的表现。四季度资料意味著将看出国内金融业触底大修的态势，年底内都于资料或将反应政府四人的缺点。目前一年期 LPR 商品价格调整已预示着稳上升政府在日益增强，借鉴转型史经验后半期市北区场需求意味著会有极好的表现。

除了长江实业产业部份可以回避优先内置部份，信息技术孕育克拉通长期以来确定开放性较强。短期由于估值差异，存在分化的意味著开放性。新能源克拉通目前估值分位相对于较很高，而且面临年底内新能源车支出一直退坡，以及近来油价下跌等利空因素，短期波动加大在所难免，不过长期以来的孕育空间依然很小。相相当而言，军工ETF（512660）、显卡ETF（512760）景气度较很高，且估值相对于充分，可以综合关注。

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