【和近日期货早报】国泰君安期货-油脂-4月28日

椰子油：斯里兰卡新政策锋面自给自足 旁观

豆油：外强内弱 旁观

SPPOMA：4翌年1-25日泰国椰子油产量环比减低5.56%。外电4翌年27日消息，南部半岛椰子油糖蜜商创会(SPPOMA)周四发布数据显示，2022年4翌年1-25日泰国种植业鲜果串单产环比减低5.51%，出油率减低0.01%，椰子油产量减低5.56%。

斯里兰卡达成协议拓展椰子油进出口禁制，扩展到小叶椰子油、精炼椰子油和用过的食用油。外电4翌年27日消息，斯里兰卡首席经济部长周四表示，斯里兰卡进出口禁制将扩展到小叶椰子油，精炼椰子油，以及废食用油。这一回应推翻了部长一天此前的回应，此此前他在回应中都表示，进出口禁制只适用于精制、漂白和除臭的椰子油。该禁制将于北京时间周四凌晨1点生效。

【渐进高强度】

椰子油渐进高强度：0;豆油渐进高强度：0

注：渐进高强度也就是说范围为[-2,2]区间个数。强弱程度形态学如下：弱、亦然弱、中都性、亦然强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

椰子油：近日，斯里兰卡拓展其椰子进出口禁制。被允许进出口的产品线包括：小叶椰子油、RBD椰子油、RBD椰子液油、及UCO，该禁制于4翌年28日1点起生效。最新禁制较其之此前只允许RBD椰子液油的按规定，都有范围有所拓展。短时间内的产品对斯里兰卡椰子油进出口的担忧精神状态仍将对售价构成支架，但是考虑到斯里兰卡国际间椰子油的高备用及其生物柴油新政策经费的主要来源就是进出口征税，该新政策预计亦然短期，关注斯里兰卡国际间食用油售价回落情况及主要消费国对斯里兰卡新政策的态度。

豆油：随着巴西蔗糖的持续到港以及国际间蔗糖备用飙升，国际间蔗糖糖蜜量预计将稳定在160万吨/周以上，国际间豆油的自给自足会渐渐减低，将允许豆油的暴跌动能。但是，全球性豆油售价仅仅亦然强，继续支架国际间豆油售价。

菜油：跟随椰子油和豆油运行。国际间菜油各种诱因双弱，4-8翌年份，国际间新增自产菜油的自给自足仅仅亦然少，欧洲蔗糖自给自足紧张令全球性菜油售价仅仅强劲，短时间内仅仅对国际间菜油售价构成支架。

综上所述，从基本面来看，我们对于二季度肥皂的自给自足功利主义减低的在短期内相同，随着马来椰子油产量飙升以及国际间豆油备用飙升，肥皂的暴跌动能将逼近。不过，在秋季产地椰子油进入累库天数、以及极区蔗糖和菜籽丰收之此前，全球肥皂的自给自足亦然紧局势还难以根本忽略，肥皂渐进性下跌还看不到。另外，随着美元持续走强，海外肥皂燃油的暴跌也在趋缓，不过目此前看宏观诱因对商品的影响仍未完全消失，在俄乌局势未见好转和通胀高企历史背景下，的产品经费仅仅青睐于大宗商品，仍对全球性肥皂售价构成支架。所以，我们忽视，随着自给自足改善及外部诱因的逼近，肥皂售价有回落的风险，但是渐进性下跌暂时还看不到，肥皂大机率仅仅是宽幅天数性正向，考虑到国际间即将迎来五一长假，操作上建议旁观有别于，斯里兰卡新政策预计是短期锋面，可以考虑逢高购回虚值看跌债券。