专家解读联想H1财报：整体表现强于预期，原先业务增长有望实现整体对冲

封面最初闻记者 吴雨佳

11月3日，联想起上市公司发布2022/23上半年第二财季获利报告。报告显示，联想起营业额多达1169亿总额，排除比价衰减严重影响营业额上半年快速增长3%；销售额多达37亿总额，上半年快速增长5.7%。这是联想起上市公司连续第10个季付诸单是快速增长。

这一阶段联想起展现如何？三方研究工作机构透镜公司研究工作创办者况玉清接受采访并作出了深入研究工作。

况玉清指出，从企业不仅仅来看，Q2季年收入微降主要受比价严重影响，单是保持快速增长整体展现仍要强预期。从账面原始数据不仅仅来看，年收入滑落主要原因是国际比价衰减所致，联想起财报挂钩货币政策是美元，而Q2季世界各地本土化货币政策对美元比价大多出现大幅急跌，其中总额对美元比价暴跌7.30大关，欧元、日元、英镑对美元比价急跌波幅相当大，所以导致以美元挂钩的联想起世界各地营业额出现滑落，如果除去比价因素，其Q2季的营业额也就是说是快速增长的，如果换成总额挂钩，也就是说快速增长在3%左右。

Canaly原始数据显示，2022年第三季（第三自然季即联想起Q2财季）世界各地PC总出货量升高18%至6940万台，的产品担心联想起同期获利也有可能出现相当急剧的滑落，但目前来看原始数据还是轻微微出预期的。况玉清深入研究工作表明，微预期的值得注意原因在于，报告上半年联想起的非PC企业重大贡献的年收入比重降至创记录的37.4%，其整体年收入对于PC的依靠已经大幅升高，且非PC类的高效率类创最初企业毛利润率较PC企业高出不少，所以其销售额的快速增长展现要比营业额年收入的快速增长展现强不少。 非PC企业方面，方案一站式企业上市公司Q2季为联想起重大贡献了17.21亿美元的年收入，较去年同期快速增长了26.3%，； 同上半年，典范设施方案企业上市公司重大贡献了26.14亿美元的年收入，上半年大幅快速增长了32.9%——这是联想起Q2在整体PC的产品大幅滑落的意味着，仍能保持快速增长的核心原因。

况玉清相信，世界各地PC的产品持续北行仍会对中期获利组成负荷，但最初企业快速增长有望付诸整体投资者。接下来，世界各地PC的产品的不景气周期有可能几乎会继续延续，这将是组成对联想起未来获利展现的远超过危急因素，具体严重影响要看PC的北行波幅。不过，总括，我们说明，联想起包括高效率在内在最初企业仍有强于的快速增长的惯性，此举有望付诸对PC滑落危急因素的投资者。最近几年，联想起主营企业结构已频发相当大改变，其整体获利对于PC企业的依靠在持续快速升高，毛利润率更高的非PC企业尤其是高效率类创最初企业的重大贡献度上升。根据最最初的年收入和利润重大贡献结构，联想起的典范通讯设备方案企业上市公司和方案一站式企业上市公司在过去的Q2季共约重大贡献了联想起43.35亿美元的年收入，占联想起总年收入的比重为24%；同上半年，这两大企业重大贡献的利润降至了4.04亿美元，利润重大贡献占比降至了28.4%。

因此，况玉清原订，意味著世界各地PC的产品的持续北行对联想起的获利负荷主要在营业额端，而利润端严重影响则极其更少，世界各地PC的产品的危急局面长期来看，对联想起的严重影响会逐步消散。

【如果您有最初闻线索，热烈欢迎向我们报料，未及采纳有经费酬谢。报料微信非议：ihxdsb，报料QQ：3386405712】