基金经理离职对产品净资产影响几何？

名记者 詹晨

今年以来，的大全额合伙人离职继续愈演愈烈，以中欧周应波、兴全董承非、富宁江原、易方达林森为代表的多位明星的大全额合伙人纷纷转战代表人。全额合伙人任满对全额的净值和数量究竟时会带来怎样的负面影响？天相投顾的一份统计分析报告说明了了答案。

天相投顾统计，2017年~2021年全市场全额合伙人共计有2287人次的任满。管理者结合全额的全额合伙人愈演愈烈任满的人次九成当年任满总人次的比例最小，每年原则上保持在45%大概。而海外投资全额、FOF（全额中的全额）和商品全额的全额合伙人任满情况下较极少，每年任满人次九成比原则上不最多当年总任满人次的5%。2017年~2021此后愈演愈烈全额合伙人任满人次仅有的全额管理者人为嘉实全额，一共64人次全额合伙人任满厂商。

天相对于超1.7万次全额合伙人任满的研究抽样来进行了统计分析，全额的营业额及数量结果原则上取厂商在愈演愈烈全额合伙人变非常所在分析报告期前后的都只一个分析报告期内。

从偏股型全额和偏债型全额的视角可以明显注意到，来得于偏债型全额，偏股型全额无论是在净值方面还是数量方面原则上不受负面影响较极少。从净值来看，全额合伙人变非常对偏债型全额的负面影响连续性极小，连续性营业额不稳定性下行在-4%至+4%彼此间。但也有极小值情况下的发挥作用，考虑到偏债型全额中诸如偏债结合全额、混债公债全额、可转债公债全额等具有极少量的权益类不动产配置的全额类型，全额合伙人的变非常对这类全额的营业额发挥负面影响较极少，因而注意到了-25%至+30%下行的净值变非常差异。而以短期公债、中长期公债配置集中于的纯债公债全额，则净值的不稳定性极小。

对偏股型全额而言，净值连续性不受全额合伙人变非常负面影响较极少，连续性营业额不稳定性下行在-20%至+20%彼此间，而极小值情况下的发挥作用则将营业额不稳定性范围不断扩大至+60%至-100%彼此间。

从厂商数量变非常情况下来看，偏股型全额来得于偏债型全额不受全额合伙人变非常的负面影响较敏感性，部份偏股型全额甚至接连注意到了+300亿元至-400亿元的数量变非常的极小值情况下。

从全额的执意管理者与也就是说管理者视角而言，全额合伙人变非常对执意管理者型全额的净值和数量的负面影响来得于也就是说管理者型全额原则上较极少。执意管理者型全额连续性不受负面影响往往相对于于也就是说管理者型全额非常大，发挥非常为敏感性，且较极少执意管理者型全额在全额合伙人变非常后注意到数量下调的现象，可见执意管理者型全额的营业额及数量发挥非常依赖于全额合伙人自身的投资古典风格及不当。

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