普源精电上市首日暴跌近35%，投资者应如何辨别股票是否会破发？

记者 | 曹立CL

校对 | 陈菲遐

A股上配股香港交易所首日暴跌记录再次被刷上新。国际间示波器企业集团普源精电（688337.SH）香港交易所首日暴跌达34.66%，最多了当年1月翱捷人类科技（688220.SH）创记录的33.75%暴跌记录。

应用程序上报导整理发现，除了上述两家子公司，当年香港交易所上配股相较估值暴跌较大的还有迈威人类（688062.SH）、亚虹医药（688176.SH）、首药控股（688197.SH）、思林杰（688115.SH）、天岳精密（688234.SH）、唯科人类科技（301196.SZ）、大族数控（301200.SZ）、高凌信息（688175.SH）等。

数据集比如说：子公司公告，应用程序上报导研究部

根据统计，2022年至今A股香港交易所上配股有84只，其当中43只德约科维奇，首日即显现出来下滑的就有22只。究竟哪些原因所致上配股频频德约科维奇？

首先，高成交是德约科维奇的最重要原因。

据统计，2022年至今香港交易所上配股估值对应当期放非后市盈率（TTM）当中位数为44.1倍，而2021年这一指标为21.4倍，两者之间成交有一倍以上的差距。2021年9月18日开始采行上配股询价上于本，将廉价加进比重从“不最低10%”调整为“不最多3%、不最低1%”，在消除了政府机构“抱团压价”的同时，也一定程度上推高了估值。其当中，外政府机构投资者对于廉价股不理性追捧起到可见一斑的作用。

数据集比如说：子公司公告，应用程序上报导研究部

其次，当年以来沪深ISA香港交易所上配股比重或多或少缩减。

沪深ISA由于尚未采行申请法制，仍直到现在着“上配股不败”神话，2022年德约科维奇子公司当中仅有一家来自ISA。如果沪深ISA香港交易所上配股比重缩减，势必会影响德约科维奇的比重。2021年A股ISA上新间子公司为109家，分之二比为22.6%；2022年至今A股ISA上新间子公司为16家，分之二比下降到19%。

再次，营收间子公司比重或多或少增加。

作为申请法制改革的一外，营收子公司香港交易所比重从2021年的1.86%上升到2022年的7.14%，营收子公司亦非是差子公司，但在市场几率偏好减低的情况下，营收子公司并不受投资者不以为然。当年以来香港交易所的6家营收上配股，目前全部位处德约科维奇状态。

就此，2022年至今的上配股服务业分布区相比2021年有一定变化。

以申万电子服务业为例，2021年电子服务业上新间子公司有51家，分之二比为10.6%；2022年至今电子服务业上新间子公司有12家，分之二比为14.3%，充分利用。电子服务业当年以来板块整体暴跌最多20%，是展示出最差的板块之一。

综上所述，投资者在申购上配股时，不妨多参考资料间子公司上一轮Pre-IPO的成交技术水平，可以一定程度避免踩肯。比如翱捷人类科技在2020年4月香港交易所前就此一轮对外融资的价格比为4.05美元/出资额，按照6.5的利率，为26.3元/股。翱捷人类科技在2022年1月的估值为164.54元/股，短短20个月成交涨幅最多5倍，而子公司2021人均收入增长仅为97.75%，且放非后营收稍微不曾收窄，子公司估值极差是一个不难得出结论的结论。