光大期货【铌】：不锈钢转暖 带动铌价回升

1、去年锂一价振动走高，LME锂高企11.84%至22960美元/吨，SHFE锂高企17.61%至189000元/吨。LME较去年减少942吨至53556吨；国内外锂社会制度库存减少1553吨至5844吨，保税区库存减少100吨至6750吨。总体来看，海外成品锂市场仍在小幅去库过程中，但去库倾斜度较过去大幅放缓；国内外较低库存既有难改，从现货升水来看维系由在近于高位运行。

2、基本面来看，玻璃9年初出口量预想259.14万吨，环比减少13.72%，同比减少16.49%，同环比大多有所减少，其中300系由出口量142.89万吨，环比减少16.35，同比减少21.24%。8年初初玻璃出口量因效益及一售价近于弱，预想自适应没有实现，甚至较略低于7年初初水平；但9年初初，玻璃出口量存在很小预想自适应，这也将大幅提振锂效益，提高锂供需平衡。同时，近期的玻璃社会制度库存经常出现快速去化，解释贸易商或者上游补库正在展开时，一售价的高企也刺激了这部分效益。另外，9年初硫酸锂出口量暂时提高，除此以外提振锂量。

3、；也认为，锂一价一是充分利用于本轮有色板块集体拉升，想象了较好的想到多环境；二是充分利用于玻璃一售价的回升以及印尼征收锂铝出口关税预想，更进一步造就多层次想到多兴趣。从基本面来看，9年初无论玻璃还是硫酸锂排产构想大多暂时提高，对锂效益来说近于全因，此前玻璃因自身基本面原因，表现异常近于弱，造就整个多层次重心下移，当前玻璃主动拉涨及想到多资本，表明多层次在日益大修和稳定下来，也造就锂一价看多情绪。但；也认为，从急遽上来看锂本轮仍是一次大修型式反弹，站在玻璃多层次，现有玻璃和国内外锂铝冶炼大多所处负债阶段，印尼锂铝存在征税预想，相当于成品锂本身就升水于多层次其他品种，玻璃和锂铝展开一售价和资本大修之时，对成品锂接下来推动力受限制；站在新能源电容器多层次，受；不电容器运输成本控制直接影响，高锂一价暂时向消费下端神经并不平顺，且硫酸锂生产厂资本早先近于较低，锂一价大幅出站上游容忍度亦受限制。因此排除非理性考量，锂一价大幅拉涨之前，18~20万元/吨线路依然可以作为年内高一价位区域看来。

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