汽车革命下，恩智浦能否风雨站上C位？

上图说明了了 NXP 在基本上一年的 ADAS/EV 核心技术研发以及商业伙伴关联宣布的日期，而下图揭示了其与 ADAS/EV 之外的商业伙伴关联的摘要。

总体而言，根据我们对其商业伙伴关联和核心技术研发的量化，我们认为该一些公司在汽车公司应用领域的策略离地注意ADAS和SUV公司，因为它们占到汽车公司商业伙伴关联总额的93%，占到汽车公司核心技术研发总额的86%。这支持了管理层在报告中的关于一些公司专心于“ADAS、车载网络服务和主机板管理”的说法，考虑到一些公司对自动驾驶汽车公司和SUV公司的坚定承诺和极低市场需求激增脆弱性，我们预料一些公司将此后在ADAS和SUV公司多方面进行时创新。

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无线电紧密为基础核心技术研发

基于前一点，我们相符了恩智浦与汽车公司分为市场需求之外的 7 项核心技术研发。在 7 项核心技术研发中的，有 6 项针对 ADAS/EV 应用。值得注意，该一些公司的 4 个核心技术研发是针对 ADAS 及其无线电提供商。例如，其核心技术研发仅限于 S32R41 无线电CPU、TEF82xx 无线电射频和管理人员无线电 SDK 等组件。恩智浦内嵌了其无线电厂商，如其热卖的全新 28 nm RFCMOS 无线电单笔记本电脑附注，该笔记本电脑为基础了其无线电CPU和射频硬件。据恩智浦指为，这款新厂商．．．

与 NXP 的上前代厂商相比，RF 效率提极低了一倍，无线电数据处理速度快提极低了 40%。-恩智浦

根据的资本介绍，到2027年，无线电系统市场需求预料将以24%的举例来说国民生产总值激增。SAE（美国汽车公司工程师协会）级别揭示了从0级（最不自动驾驶）到4级（最自动驾驶）的新车比例。根据SAE自动驾驶汽车公司的级别，Level 2在2021年的渗透率极极低，约为100%，预料到2027年将保持相同。虽然2021年新车的零级比例为50%，但预料这一进制将调低35%左右。到2027年，第3级和第4级的举例来说国民生产总值预料将达到133%。这与预见几年自动驾驶汽车公司比例减少的期望相符。

据恩智浦指为，电装已将其最新的无线电提供商作为其“主要零售商”。这本质多多方面，因为电装是无线电系统市场需求的第二大一些公司，市场需求份额为 16.6%。

这种现代化的无线电特别设计核心技术在较快下前代 ADAS 的研发多方面发挥着重要发挥作用。我们发觉 DENSO 将通过借助于 NXP 的紧凑型极低效率 SAF85xx 无线电 SoC 来增大其在 ADAS 应用领域的领导成员威信。- Hiroshi Kondo 先生，DENSO Corporation 必要系统业务部经理

此前曾于2022 年 11 同年热卖其 28 nm无线电提供商，其功用值得注意恩智浦于 2022 年 1 同年热卖的 28 nm笔记本电脑。这两款笔记本电脑被视为通过获取紧急制动核心技术以及短、中的、和远程无线电应用。构建这些笔记本电脑的远距离也是“满足更具挑战性的NCAP必要建议”。

据 Yole Development 指为，恩智浦是汽车公司无线电市场需求的市场需求领导成员者，但恩智浦和都占到据了“大以外市场需求”。因此，我们认为恩智浦 28 nm RFCMOS 无线电单笔记本电脑的热卖，适度其在无线电平台市场需求的公平竞争取向。这是因为我们看来这种新的内嵌 28nm 内嵌无线电提供商可获取 ADAS 研发所需的不同寻常低的效率和必要国际标准，这将使恩智浦现在很难与已经发布相似厂商的展开公平竞争。

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极低风险与公平竞争

恩智浦在无线电市场需求遭遇的极低风险之一是来自仅限于在内的其他业者的公平竞争。除此之外，摩托罗拉 （ TXN ） 也凭借其内部无线电笔记本电脑与该一些公司展开公平竞争。他们“通过将毫米波特别设计设备与 76 至 81 GHz 毫米波无线电与微控制器 （MCU） 和进制数据CPU （DSP） 内核为基础在一个笔记本电脑上”来使自己脱颖而出。这种离地内嵌可以降低成本，但在无线电内嵌多方面的可扩展性和灵活性也稍差。

对于估值，我们更新了一些公司的 DCF 模型，根据其汽车公司、化学工业和互联以及漂移政府机构的 5 年极低达水平，我们的补贴量化为 5 年远期激增率 9.3%，但每年上升 1%年作为保守派估计。我们根据一些公司的 WACC （11%） 和终值根据笔记本电脑生产厂 13.13 倍的极低达 EV/EBITDA 计算出来其贴现率。

在我们的指标中的，恩智浦半导体展示出出对汽车公司应用领域的不同寻常肯定，主要是通过其众多的商业伙伴关联，尽管这没有转化为其核心技术研发商业活动，这些商业活动更侧重于其化学工业和互联应用领域。然而，该一些公司对其汽车公司行业有一个恰当而集中的的策略，要点注意 ADAS 和 EV 核心技术。鉴于 AV 和 EV 的市场需求激增脆弱性广阔，我们预料 NXP 将此后在其汽车公司分为市场需求策略中的优先考虑 ADAS 和 EV。

此外，我们预料该一些公司的内嵌无线电提供商将加强其作为连赢企业的市场需求取向，之外是通过热卖兼具改进效率和必要功用的 28 nm提供商，以更快地与最近的公平的公司展开公平竞争。

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