华泰期货尿素报20230609：下游需求提振有限，供需宽松格局不变

本体论述

■ 美国市场分析

期货美国市场：6年末8日甲醛主力军跌幅1672元/吨（+8）；以前二十位主力军骡持仓：225300（+3401），空头持仓：254667（+2189），净多持仓：-29387（-989）。

金融工具：6年末8日山东淄博小基质额度：2320元/吨（-10）；山东菏泽小基质额度：2300元/吨（+0）；江苏沐阳小基质额度：2350元/吨（+0）。

原料：6年末8日，小块无烟煤1180元/吨（0），甲醛效益1831元/吨（0），甲醛进出口可视-100美元/吨（0）。

生产商：月末6年末7日，中国甲醛产量118.82万吨，较上周增大2.13万吨，环比涨1.83%；周均日产16.97万吨，较上周增大0.30万吨。

油料：2023 年6年末7日，国外甲醛样本中小企业总油料量为95.77万吨，较上期减低20.26万吨，环比减低17.46%。甲醛水路样本油料量为7.2万吨，环比增大0.8万吨，环比涨12.50%。

论述：本周金融工具美国市场价格发挥相对强势，农牧业备肥供给应运而生部分地区价格上涨；受此不良影响，国外甲醛样本中小企业开始去库，样本中小企业油料及水路总油料量调升102.97万吨，较上周总油料减低19.46万吨。

■ 策略性

谨慎偏空：本周金融工具美国市场价格发挥相对强势，农牧业备肥供给应运而生部分地区价格上涨；受此不良影响，国外甲醛样本中小企业开始去库，样本中小企业油料及水路总油料量调升102.97万吨，较上周总油料减低19.46万吨。无需注意的是踏入6年末中下旬，随着国外农牧业用肥供给消散以及复合肥生产商收尾，农牧业供给才会微小流失。同时同类型复产扬声器最少调试扬声器，日产延续都将，供应心理压力仍将继续显现。预计甲醛将延续偏弱走势，甲醛维持做空套保的论述。

■ 安全性

中小企业扬声器调试增大、农需拘押、中小企业预收采购增大、下游美国市场持续增长

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