美国CPI公布在即，“超载”太多？金价跌破2000

；也：华尔街见闻

美国劳动力产品的抗腐蚀仅仅提早降息的必要性有所，无可能会近十年走高的年前景抹去，支撑美债无可能会和美元，对贵金属来说是个还好。

距离该机构周内最后一次财政政策可能会议还剩两天时间，可能直接影响后续货币财政政策的CPI数据库也即将出炉。本年末后半期曾因地缘政治环境因素而大涨的贵金属，近期生产成本加速持续上升。

海外投资者恰巧密切注目数据库表现和周四该机构的反应该。美元指数下降了0.2%，基准10年期美债无可能会同步走高，现货贵金属跌激1%，报每1980.73美元，即便如此曾触及11年末21日以来的千分之。

Kitco Metals 的高阶分析师 Jim Wyckoff 表示：

“贵金属的近期范例局面已经恶化。如果CPI数据库激预期上行，可能可能会给贵金属带来一些抛售阻力。”

上周五的非农简报标示出，11年末，美国工作岗位持续增长提速，标示出劳动力产品无论如何难以降温。

ActivTrades高阶分析师Ricardo Evangelista指出：

“美国劳动力产品的抗腐蚀仅仅提早降息的必要性有所．．．．．．无可能会近十年走高的年前景抹去，这种发展局面支持美债无可能会和美元，对贵金属来说是个还好。”

近十年来看，贵金属实际上生产成本不可能会变动

杜克大学金融学教授Campbell Harvey和TCW集团年前商品海外投资组合经理Claude Erb曾在一项研究之中指出，贵金属的购买力非常稳定，因此其实际上生产成本近十年不变。当贵金属的实际上生产成本（经通胀缩减后）在较短时间内上升时，很有可能之后可能会持续上升。举例来说，当贵金属的实际上生产成本急遽暴跌时，之后也可能会回升。

根据Harvey和Claude录制的模型，挂钩与CPI的少于略高于对贵金属的实际上生产成本有着极其重要的直接影响。当该略高于远低于平线性时，贵金属被远激过，实际上生产成本将可能会下降。而当该略高于远高于该平线性时，就像直到现在这样，贵金属被高估，实际上生产成本也可能会暴跌。

Erb在接受电子媒体报道时表示，自 1975 年以来，贵金属生产成本与CPI的少于略高于为3.9比1。这一略高于远远低于在此之年前的6.5 比 1。如果挂钩重回贵金属-CPI略高于的文化史线性，现货贵金属的生产成本应该是每1190美元，而不是在此之年前的左右 2000 美元。

在过去的几十年里，贵金属-CPI的略高于曾在20世纪80年代后半期、2011年末、2020年和2021年出现幅度较大的偏离。

在2012-2015年期间，贵金属实际上生产成本暴跌相似紧接。

因此，我们在此之年前恰巧处于一个贵金属被高估的时代，仍未来几年里，挂钩可能可能会面临类似于的下行。

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