华泰掉期橡胶日报20230609：外贸订单支撑，轮胎开工率小幅上涨

策略摘要

三角洲进进出口订购支撑，刹车完工率环比小幅上扬；欧洲各国橡胶生产量呈现夏季和下滑在短期内，进口商压力趋缓，金融工具交投氛围好转，弱势群体存量去库完全下，胶价震荡并行。

核心观念

■市场分析

期现价差： 6月8日，RU预备队收盘12130元/吨（+45），NR预备队收盘价9790元/吨（+25）。RU基差-305元/吨（-45），NR基差47元/吨（+23）。RU非标价差1480元/吨（+45），烟片进口商利润-1491元/吨（+49）。

金融工具市场： 6月8日，全塑料报价11825元/吨（0），混合成胶报价10650元/吨（0），3L金融工具报价11475元/吨（-75），STR20#报价1380美元/吨（+5）。

泰国制品： 生照相机47泰铢/公斤（-0.27），包包43.80泰铢/公斤（0），烟片50.59泰铢/公斤（+0.08）,杯胶39.55泰铢/公斤（-0.10）。

欧洲各国生产地制品：云南包包11000元/吨（0），海南包包11300元/吨（-350）。

截至6月2日：股票市场总存量181623（-924），股票市场仓单176710（-150）。

截止6月8日，欧洲各国轻质胎完工率为63.55%（+0.22%），欧洲各国半钢胎完工率为70.81%(+0.25%）。

观念：6月欧洲各国外产胶区将陆续转到全面开割，供应端包包一般来说转到逐步上量阶段，云南生产地降水量小幅增加，但曾受后期干燥天气严重影响仍达至少全面开割完全，包包一般来说高企；海南生产地降水量增加，对包包生产能力拘禁有利，海南包包价格飙升；三角洲进进出口订购支撑，轻质胎和半钢胎完工率周环比小幅上扬；志摩塑料三角洲企业完工反之亦然，但志摩塑料销售价格高企瞬时海南制品成本居高使得上游志摩塑料厂惜售情绪增加；中国天然橡胶弱势群体存量依循下滑趋势，主要是浅棕色胶降库为主，深色胶小幅降库，对胶价过渡到一定支撑；6月欧洲各国橡胶生产量呈现夏季和下滑在短期内，进口商压力趋缓，近期金融工具交投氛围好转，买主接货意愿增加，弱势群体存量去库完全下，胶价震荡并行。

策略

做多套保，曾受干燥天气严重影响包包生产能力给以有效拘禁，短期制品供应偏紧，泰国橡胶进出口呈现夏季和减量，欧洲各国进口商压力趋缓，弱势群体存量去库完全下，胶价震荡并行。

安全性

气候变化、欧洲各国进口商节奏的变化、欧洲各国需求恢复不算在短期内等

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